黄金和白银价格经历了剧烈波动。在连续四天突破六个整百关口，价格飙升至5500美元/盎司以上后，现货黄金价格连续两个交易日下跌。截至周五（30日）收盘，现货黄金报4884.36美元/盎司，跌幅超过10%；现货白银暴跌近20%，报94.107美元/盎司。Wind数据显示，金银价格的这波下跌分别创造了自1980年4月1日和1983年2月28日以来的最大单日跌幅。
关于贵金属急跌的原因，市场出现了不同的解读。美国总统特朗普宣布提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什出任美联储主席，引发市场关注。自特朗普重返白宫以来，一直敦促美联储降息，并多次威胁要“炒掉”现任主席鲍威尔，引发金融市场对美联储独立性的担忧。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，此次美联储人事变动一定程度上影响了市场情绪。尽管沃什表面上支持较低利率，但他更关注美联储资产负债表问题，甚至多次表示对缩表持坚定态度。这一预期变化下，美元指数反弹，导致黄金、白银价格承压并明显下跌。
汇管研究院副院长赵庆明则认为，近期贵金属价格急跌与美联储主席人选变动关联度不高。他认为，相关预期已在资产价格中有所反映，无论最终由谁出任美联储主席，短期内政策取向难以发生根本性偏离，因此对市场走势的影响有限。
此外，本轮黄金、白银大幅下跌还受到技术面和资金面共振的影响。此前，黄金、白银价格持续大涨，市场出现超买现象，触发了技术性回调。地缘政治紧张状况也有所缓解，特朗普针对伊朗问题的态度有所缓和，市场对地缘政治风险的预期随之降温，避险溢价快速回吐，导致黄金、白银价格明显下跌。
世界黄金协会发布的2025年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高。持续的地缘政治和经济不确定性推动了黄金投资需求的大幅攀升。展望2026年，经济和地缘政治不确定性几乎没有缓解迹象，强劲的黄金需求势头有望延续。王红英分析称，黄金和白银在经历短期波动后，中长期仍大概率维持上涨趋势。宏观金融环境方面，美联储整体仍处于相对宽松的货币政策框架之中，长期利率下行背景未变，将对美元指数形成压制，持续支撑贵金属价格。以白银为例，其基本面支撑更为明显，随着光伏产业发展以及人工智能算力扩张，对白银的需求持续上升，供需缺口扩大将利好白银价格。
世界黄金协会指出，若金价持续高企，消费者购买力不足将继续对金饰需求构成挑战。但市场普遍预期国内将采取降息及偏宽松的财政政策，预计将提振消费者信心，总体上利好非必需消费支出。特别是2026年一季度，中国市场金饰消费或出现环比回升。世界黄金协会中国区CEO王立新提醒，金价在快速上涨过程中易引发投机情绪，投资者应保持风险意识，避免盲目“all in”，将黄金作为长期资产配置而非短期投机工具。投资者若参与黄金投资，应通过上海黄金交易所会员机构及持牌金融机构办理业务，远离非正规交易。
