黄金白银价格近期持续大涨，主要原因是地缘政治风险激增和美联储降息预期强化。去美元化浪潮持续，现有货币体系正在崩塌，新的货币体系尚未建立，在这种混乱的进程中，黄金、白银可能成为新货币体系中的“锚”，在较长时间内仍存在强大的上涨动能。
当地时间1月23日，伦敦现货黄金上涨0.92%，报4981.309美元/盎司；COMEX黄金期货上涨1.42%，报4983.1美元/盎司。伦敦现货白银上涨7.48%，报103.341美元/盎司；COMEX白银期货上涨7.15%，报103.260美元/盎司。自2026年1月初以来，现货黄金已累计涨超10%，现货白银涨幅达40%。
地缘冲突引爆避险需求。1月3日爆发的委内瑞拉事件中，美国对委内瑞拉发动军事行动，抓捕该国总统马杜罗，引发全球对美洲政局动荡的担忧。作为全球重要产油国，委内瑞拉石油出口大幅下降，日出口量从95万桶骤降至50万桶，加剧能源供应风险，资金涌入黄金、白银避险。
1月中旬格陵兰岛争端升级。美国宣称将武力夺取格陵兰岛并威胁对欧洲八国加征关税，具体从2月1日起征10%关税，6月升至25%，欧盟拟反制措施。美欧贸易战与主权冲突叠加，导致全球风险资产大幅震荡，贵金属成为避风港。尽管特朗普随后发表了关于格陵兰岛的缓和言论，但这并未打消市场的担忧。
中东与亚太局势紧张。美军持续增兵中东，伊朗核设施遇袭风险升温；日本解散议会引发债市动荡，韩国面临美国芯片关税威胁，这些事件进一步推升避险情绪。
美联储独立性受冲击。1月11日，美联储主席鲍威尔遭美国司法部起诉，引发市场对美联储独立性的担忧，降息预期强化，市场预计美联储2026年会降息2-3次，持有黄金的机会成本降低。
全球去美元化加速。波兰央行宣布增购150吨黄金，丹麦养老基金计划抛售美债，多国减少美元资产配置，推动贵金属成为替代性储备资产。事实上，去美元化浪潮始于2022年2月，当时因为俄乌冲突的暴发，美国冻结了俄罗斯持有的外汇储备。此后，美国不断用美元作为武器对他国进行制裁，这加剧了去美元化的浪潮。
在这种情况下，全球央行连续增持黄金。截至2025年12月末，中国央行已连续14个月购买黄金。与此同时，光伏、新能源汽车等领域的工业需求爆发，叠加交易所库存不足，市场对白银的需求旺盛。
短期看，地缘风险持续，如美欧对峙、中东局势等，以及在美联储降息的预期下，金价近期或挑战5000美元/盎司，白银已触及100美元/盎司。若格陵兰岛冲突缓和、美联储推迟降息或释放鹰派信号，可能引发贵金属回调。目前需要密切关注美欧谈判进展，以及美东时间1月27日至28日的美联储议息会议。
