7月29日，韩国股市出现了一幕诡异景象。当天，SK海力士发布了二季度财报，单季营收与利润双双刷新历史纪录，上半年累计营收首次突破100万亿韩元大关，HBM产能全线爆满，并锁定了10家顶级大厂的长期供货协议。然而，资本市场并未对此给予积极反应。财报公布后，SK海力士股价短暂冲高后迅速下跌，盘中跌幅超过10%。韩国KOSPI指数也由涨转跌，盘中跌幅扩大至9%以上，一度失守5500点。韩国交易所不得不启动卖出SIDECAR机制，暂停程序化卖盘，试图阻止市场继续踩踏。
就在前一天，KOSPI刚刚暴跌10.84%，盘中触发熔断。两天之内，接连启动熔断和SIDECAR，市场恐慌已经逼近极端状态。这很难用一句“业绩不及预期”解释。于是，“华尔街收割韩国”的阴谋论开始迅速传播。
AI投资爆发，HBM供不应求，三星与SK海力士业绩、股价一路狂飙。2025年KOSPI上涨76%，SK海力士股价涨幅超过270%。同时，美国通过《芯片与科学法案》，用补贴将韩国HBM和先进制程产能逐步绑定至美国本土供应链，推动韩企把资金、技术和新增产能迁往美国。华尔街投行研报持续看多，“AI存储长期短缺”“HBM超级周期”等观点不断强化，韩国散户疯狂涌入。截至2026年6月，韩国散户净买入KOSPI股票高达79万亿韩元，融资账户规模暴增71%至29万亿韩元。而同期，外资却净卖出124万亿韩元，悄悄地完成筹码的高位互换。
2026年5月，韩国首推挂钩SK海力士的单一个股两倍杠杆ETF；7月，SK海力士登陆纳斯达克后，韩股现货、美国存托凭证、指数期货、期权和杠杆ETF形成跨市场交易体系。与此同时，中国香港和美国市场陆续出现挂钩SK海力士的两倍做多产品、反向产品和相关衍生品。华尔街既可以卖出现货，也可以通过空单、期权和价差交易对冲甚至做空。
