A股市场近期经历了从“追不追”到“跑不跑”的快速转变。7月17日收盘，创业板指跌逾7%，沪指跌超3%，三市5001只个股下跌，近660只跌超9%。无论是算力、半导体、医药还是贵金属，几乎所有板块都受到了重创。
这次暴跌并非A股独立事件，而是一场全球性的连锁反应。美国费城半导体指数暴跌，美光跌超10%，恐慌情绪迅速蔓延至韩国和台湾股市。韩国SK海力士跌11%，三星跌8%，KOSPI触发熔断；台积电业绩隐忧引发抛售，台湾股市创下史上最大单日跌幅。A股开盘后，情绪崩溃，科创50首当其冲，半导体板块主力资金一天净流出超过81亿。韩国散户今年疯狂涌入2倍杠杆ETF，规模达到450亿美元，导致杠杆反噬，约37万到40万韩国散户爆仓，本金归零。然而，AI的商业逻辑并未破坏，一旦韩国杠杆资金出清完毕，反而可能是布局的好时机。
长鑫科技于7月16日启动申购，募资579亿，成为A股近19年最大IPO。虽然长鑫IPO确实加剧了科技板块短期抛压，但将暴跌完全归咎于一个IPO并不合理。295亿净募资占A股120万亿总市值仅0.025%，且当前打新是市值配售、中签才缴款，不存在大规模资金冻结。7月17日的暴跌是全市场性的，医药和贵金属也受到波及。因此，长鑫更像是助推器而非引爆器。
科技板块短期内仍在挤泡沫，但中长期逻辑未变。A股拥有从EDA、设备、材料到制造、封测的完整产业链，外资正从韩国转向A股，北向资金持有电子行业市值大幅增长。AI算力、光通讯、电力散热等方向仍有结构性增长空间。不过，并非所有科技股都会涨，机构资金正从“虚”向“实”集中，有业绩支撑的公司比纯炒概念的更抗跌。普涨时代已经结束，精选时代已经开始。
