A股市场上，一些ST公司的市值已经超过了不少非ST公司，部分ST公司市值已超过100亿元，甚至出现了市值超过1000亿元的ST公司，这一现象引起市场关注。专家认为，出现上述现象的原因多样，需要理性看待ST公司的市值。
在普通投资者的印象中，ST公司通常被视为问题公司的代名词，这类公司一般业绩差、问题多、市值小。然而，当前A股市场正在打破这一刻板印象，出现了一批市值超过百亿元乃至千亿元的ST公司。
Wind数据显示，截至目前，A股市场共有14家ST公司市值超过100亿元，包括*ST松发、*ST新潮、ST人福、*ST铖昌在内的多家ST公司市值均超过200亿元。其中，*ST松发市值已超过1000亿元，引起市场广泛关注。
梳理目前市值超过百亿元的ST公司可以发现，这些公司被ST的原因多样，包括财务指标不达标、审计问题、虚假记载问题等。从行业分布来看，这些公司广泛分布在各个行业，国防军工、医药生物等行业公司相对较多。一些ST公司资产规模较大，拥有较多固定资产或较高的营收规模；部分公司在产业链中具有较高的战略价值；还有一些公司转型预期强烈，市场对其重组、转型或业务改善有较高期待。
资深市场人士桂浩明指出，一些ST公司市值较高，存在多方面原因，包括公司本身规模较大、未亏损但因其他非财务原因被戴上“ST帽子”、被资金利用重组等概念炒高股价和市值等。
中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长余洋认为，部分被实施风险警示的上市公司市值高于非ST公司，是A股市场估值逻辑精细化分化、标的个体价值差异化定价的结果，打破了“ST公司等同于低市值、低价值”的传统认知。
银泰证券策略分析师陈建华认为，A股市场风险警示制度自诞生以来经历了多次重大修订，监管思路从单纯的“保护投资者”向“优胜劣汰、常态化退市、高质量发展”转变。随着交易制度的进一步完善，A股市场风险警示覆盖范围明显扩展，这在一定程度上打破了传统ST股等于垃圾股的刻板印象。因此，不宜简单地以ST来判断其市值大小。一些因为“其他风险警示”而被ST的公司，其资产规模、持续经营能力可能依然具备一定的竞争力，市值因此仍具一定规模。
对于ST公司的核心潜在风险，余洋指出，主要包括强制退市风险、财务与内控治理风险、市场流动性风险、估值泡沫破裂风险以及股东权益稀释风险。陈建华也指出，当前的风险警示制度下，被ST的公司在某一方面会存在明显瑕疵，因此ST板块整体依然是市场风险最高的区域之一。建议投资者理性参与，不宜盲目跟风炒作，更多应从基本面出发，仔细甄别上市公司持续经营、合规治理等全方位整改情况。
