12月15日，全球主要央行政策逐步分化，市场密切关注日本央行即将公布的利率决策。如果基准利率上调至0.75%，这将是近30年来的新高，标志着低成本日元资金时代的实质性变化。这一转折对依赖流动性的风险资产将产生影响。
历史数据显示，日元汇率与比特币价格之间存在明显相关性。日元走强通常意味着全球资金成本上升和流动性收紧，而比特币作为高度敏感的流动性资产往往会率先承压。目前，日元维持在相对强势区间，已经对市场情绪形成一定约束。
在套利交易方面，日本长期低利率环境曾为全球资金提供稳定的融资货币。一旦利率上升，借入日元配置高风险资产的策略吸引力下降，部分资金可能被迫降低杠杆或回补头寸，从而通过股票市场传导至加密资产。
然而，本轮加息未必完全复制以往的冲击路径。一方面，市场对日元的预期已提前反映在持仓结构中，短期恐慌性平仓的空间有限；另一方面，日本债券收益率此前已显著上行，本次加息更多是政策“补课”，而非突然转向。
美国货币环境趋于宽松，部分抵消了来自日本的紧缩影响。多重因素交织下，年底前出现剧烈风险出清的概率相对受控，但比特币仍需关注外部利率冲击。
展望后市，需要持续关注高债务背景下的财政与通胀预期变化。若市场对长期稳定性产生疑虑，汇率、债券收益率与风险资产之间的联动性可能增强，这将成为影响加密市场波动的重要变量。
